¿Deberían los trabajadores dejar de exigir aumentos para frenar la inflación? Un banco central dice que sí, y la Fed puede estar de acuerdo en silencio

¿Deberían los trabajadores dejar de exigir aumentos para frenar la inflación?  Un banco central dice que sí, y la Fed puede estar de acuerdo en silencio

Mañana de viernesY El jefe del banco central de Inglaterra, Andrew Bailey, sorprendió a su país con una controvertida broma de que la gente debería abstenerse de pedir aumentos salariales en nombre de la lucha contra la inflación.

«Necesitamos ver una moderación en el aumento de los salarios», Bailey dijo. «Ahora duele, no quiero, de ninguna manera hablar sobre este mensaje, duele. Pero necesitamos ver eso para resolver este problema más rápidamente», el salario de Billy de £ 575,538 es aproximadamente equivalente a 780 mil dólares.

¿La Reserva Federal piensa lo mismo? La respuesta, tal vez en sus corazones, pero no en voz alta.

«Un gobernador del banco central al estilo de un mal amigo pedirá a los trabajadores que reduzcan los aumentos salariales para ayudar a combatir la inflación, como lo ha hecho Andrew Bailey del BoE», dijo Chris Low, economista jefe de FHN Financial, en una nota del viernes que analiza el informe de empleos. . «La Fed no es tan ingenua, pero probablemente lo piensen incluso si no lo dicen».

El fuerte Informe de empleos de EE. UU. para enero Los ingresos medios por hora mostraron un aumento del 0,7 % y aumentaron un 5,7 % año tras año.

Si el ritmo de las ganancias salariales continúa, no estarán en línea con el objetivo de inflación del 2% de la Fed, dijo Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs.

La semana pasada, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, restó importancia al aumento de salarios.

«Los salarios también han aumentado rápidamente y estamos alertas a los riesgos que podrían conducir a un crecimiento continuo de los salarios reales por encima de la productividad, lo que podría presionar aún más la inflación», dijo Powell en su conferencia de prensa posterior a la reunión de política del banco central. «Como la mayoría de los pronosticadores, seguimos esperando que la inflación disminuya a lo largo del año».

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Para ser claros, Powell no le ha pedido a nadie que posponga una discusión sobre el aumento.

El problema para los economistas es la llamada «espiral de salarios y precios», un término popularizado por última vez en la década de 1970, en el que los trabajadores exigen salarios más altos, las empresas responden aumentando los precios y los trabajadores responden exigiendo salarios más altos. En ese período, los sindicatos a menudo tenían aumentos por costo de vida incorporados en sus contratos.

Esta «espiral feroz de precios salariales al alza» es «la principal preocupación de los banqueros centrales en 2022», dijo Josh Bivens, director de investigación del Instituto de Política Económica, un grupo de expertos de izquierda.

Bevins dijo que alejarse de hablar de un aumento no es la respuesta. “Es realmente sorprendente que solo los trabajadores estén siendo sancionados por no tratar de proteger sus ingresos ante el aumento de los precios”, dijo sobre los comentarios de Bailey.

Bevins dijo que el comentario del jefe del BoE tenía «una pizca de precisión» de que los picos de inflación podrían «inflar» el mercado laboral. Pero, dijo, no es así como países como Inglaterra y Estados Unidos han lidiado con la inflación en la era de la pandemia. Volvió a la demanda de los consumidores, lo que resultó en un mayor costo de los bienes en medio de un Cadena de suministro crónicaDijo Bivins.

Bevins señaló que, incluso con el fuerte aumento interanual de enero, los salarios siguen rezagados con respecto a la inflación. El índice de precios al consumidor subió 7% anual hasta diciembre.

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Al igual que Bivens, Brian Bethune, economista de la Universidad de Boston, no ve la espiral salarial en el trabajo que Powell podría querer probar con fuertes aumentos de tasas.

No hay «nada que apoye esta tesis» sobre la espiral de salarios y precios. De hecho, «es peligroso asumir que ese es el problema» porque desvía la atención de las formas de mitigar los problemas de la cadena de suministro, dijo Bethune.

Low en FHN Financial dijo que el aumento anualizado del 5,7% en las ganancias por hora es un «gran aumento del 4,9% interanual en diciembre». «Tenga en cuenta que los salarios siguen rezagados con respecto a la inflación, la espiral de salarios y precios sigue siendo un mito, pero a la Fed no le gustará que suba un poco de todos modos».

Otros ven un vórtice en los precios de los salarios en el trabajo, señalando la cantidad de empresas que están pagando para enfrentar el problema de la escasez de mano de obra. Si bien un aumento del 5,7 % en las ganancias por hora fue el promedio general, Stephen Stanley, economista jefe de Amherst Pierpont Securities, citó un aumento de las ganancias del 6,9 % año tras año para los empleados de producción y no supervisores.

«‘Espiral’ es una palabra extrema, pero la dinámica de ‘espiral de salarios/precios’ parece estar en plena vigencia», dijo en una nota el viernes.

Bajo esas circunstancias, dijo, la Fed debería estar en camino de comenzar a subir las tasas a partir de marzo.

Después del informe de empleo de enero, los economistas piensan La Fed puede adoptar una política monetaria más estricta, Mientras que todavía está comenzando con un aumento de un cuarto de porcentaje en marzo en su precio de referencia.

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Durante su conferencia de prensa de enero, Powell dijo que Estados Unidos tiene un «mercado laboral muy fuerte» que puede soportar tasas de interés más altas para contrarrestar la inflación. ¿Me quedo con la parte de suavizar el aumento de sueldo?

Mary Daly, presidenta de la Reserva Federal de San Francisco A MarketWatch en una entrevista esta semana Ella cree que los sectores donde los salarios aumentan rápidamente se calmarán a medida que más trabajadores ingresen al mercado laboral a medida que la pandemia disminuya.

“Veo algo de este calor actual al que la gente se refiere [in the wage data] como un factor temporal”, dijo Daly.

Y se puede excusar a los banqueros centrales de querer que todos absorban algunas pequeñas pérdidas de ingresos o al menos ganancias más pequeñas el próximo año para frenar la inflación, dijo Bevins.

«Pero no es una estrategia seria de ninguna manera dada la economía que ya tenemos», concluyó.

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