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Estimación del valor intrínseco del Descartes System Group (TSE: DSG)

¿Qué tan lejos está Descartes Systems, Inc.?TSE: DSG) de su valor intrínseco? Usando los estados financieros más recientes, veremos si la acción tiene un precio justo tomando los flujos de efectivo futuros proyectados de la compañía y descontándolos al valor presente. Una forma de lograrlo es utilizar un modelo de flujo de efectivo descontado (DCF). Antes de que pienses que no podrás entenderlo, ¡sigue leyendo! En realidad, es mucho menos complicado de lo que imagina.

Generalmente pensamos que el valor de una empresa es el valor presente de todo el efectivo que generará en el futuro. Sin embargo, DCF es solo una escala de calificación entre muchas, y no está exenta de fallas. Para aquellos apasionados del análisis de valores, Formulario de análisis de Simply Wall St aquí Puede ser algo que te interese.

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Usamos un modelo de crecimiento de dos etapas, lo que simplemente significa que consideramos dos etapas del crecimiento de una empresa. En el período inicial, la empresa puede tener una tasa de crecimiento más alta y, por lo general, se supone que la segunda fase tiene una tasa de crecimiento constante. En la primera etapa, necesitamos estimar los flujos de efectivo de la empresa para los próximos 10 años. Cuando es posible, utilizamos estimaciones de analistas, pero cuando no están disponibles, inferimos el flujo de efectivo libre (FCF) anterior a partir de la última estimación o valor informado. Suponemos que las empresas con flujo de caja libre en contracción ralentizarán su tasa de contracción y que las empresas con mayor flujo de caja libre experimentarán una desaceleración en su tasa de crecimiento durante este período. Hacemos esto para reflejar que el crecimiento tiende a desacelerarse más en los primeros años que en los años posteriores.

El flujo de efectivo descontado se relaciona con la idea de que un dólar en el futuro es menos valioso que un dólar hoy, por lo que la suma de estos flujos de efectivo futuros se descuenta al valor actual:

Pronóstico de flujo de caja libre a 10 años (FCF)

2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
FCF apalancado ($ 1 millón) 159,1 millones de dólares estadounidenses 170,3 millones de dólares estadounidenses 208,0 millones de dólares estadounidenses 238,0 millones de dólares estadounidenses 271,0 millones de dólares $ 294.9 millones de dólares US $ 314,4 millones 330,5 millones de dólares 343,8 millones de dólares estadounidenses 355,1 millones de dólares estadounidenses
Fuente de estimación de la tasa de crecimiento analizador x4. analizador x4. analizador x1 analizador x1 analizador x1 Estimado @ 8.81% Estimado @ 6.63% Este @ 5.1% estimado @ 4.03% Este @ 3.28%
El valor presente ($ 1 millón) se redujo en un 6.0%. 150 USD 151 USD 175 USD USD 188 202 USD USD 208 209 USD 207 USD USD 203 USD 198
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(“Est” = tasa de crecimiento del FCF estimada por Simply Wall St)
Valor presente del flujo de caja a 10 años (PVCF) = 1.9 mil millones de dólares estadounidenses

Después de calcular el valor presente de los flujos de efectivo futuros en el primer período de diez años, necesitamos calcular el valor terminal, que son todos los flujos de efectivo futuros después de la primera etapa. Por varias razones, se utiliza una tasa de crecimiento muy conservadora que no puede superar la tasa de crecimiento del PIB de un país. En este caso, utilizamos el promedio de 5 años del rendimiento de la deuda pública a 10 años (1,5%) para estimar el crecimiento futuro. Al igual que con el período de “crecimiento” de 10 años, descontamos los flujos de efectivo futuros a su valor presente, utilizando un costo de capital del 6.0%.

Valor final (TV)= FCF2031 x (1 + g) ÷ (r – g) = $ 355 millones x (1 + 1.5%) ÷ (6.0% – 1.5%) = $ 8.0 mil millones

Valor actual valor final (PVTV)= tv / (1 + p)10= 8.0 mil millones de dólares (1 + 6.0%)10= 4.5 mil millones de dólares estadounidenses

El valor total, o valor patrimonial, es entonces la suma del valor presente de los flujos de efectivo futuros, que en este caso es $ 6.4 mil millones. El último paso es dividir el valor del capital social por el número de acciones en circulación. En comparación con el precio actual de las acciones de C $ 107, la compañía muestra un valor razonable en el momento de escribir este artículo. Las evaluaciones son instrumentos imprecisos a pesar de que son similares a un telescopio: se mueven unos pocos grados y terminan en una galaxia diferente. Mantén esto en mente.

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TSX: Flujo de caja descontado de DSG, 19 de septiembre de 2021

Supuestos

El cálculo anterior se basa en gran medida en dos supuestos. Uno es la tasa de descuento y el otro es el flujo de caja. Si no está de acuerdo con este resultado, pruebe el cálculo usted mismo y juegue con las suposiciones. El modelo de flujo de efectivo descontado (DCF) no tiene en cuenta las posibles fluctuaciones cíclicas de la industria o los requisitos de capital futuros de una empresa, por lo que no ofrece una imagen completa del probable desempeño de una empresa. Dado que consideramos a Descartes Systems Group como accionistas potenciales, el costo de capital se utiliza como tasa de descuento, en lugar del costo de capital (o costo de capital promedio ponderado, WACC) que representa la deuda. En este cálculo, usamos 6.0%, que se basa en la versión beta de 0.950. Beta es una medida de la volatilidad de una acción, en comparación con el mercado en su conjunto. Obtenemos nuestra beta de la beta media de la industria de empresas comparables a nivel mundial, con un límite impuesto entre 0,8 y 2,0, que es un rango razonable para un negocio estable.

Próximos pasos:

Aunque la valoración de la empresa es importante, idealmente no será la única parte del análisis que examine para la empresa. No se puede obtener una evaluación garantizada utilizando el formulario DCF. En cambio, el modelo de flujo de efectivo descontado se usa mejor para probar ciertas suposiciones y teorías para ver si llevarán a que una empresa sea infravalorada o sobrevaluada. Si la empresa crece a un ritmo diferente, o si el costo del capital social o el tipo libre de riesgo cambia drásticamente, la producción puede verse muy diferente. Para el grupo de sistemas Descartes, hemos reunido tres factores relacionados que debería investigar más a fondo:

  1. Riesgos: Creemos que debe calificar Una señal de advertencia para el grupo de sistemas Descartes Marcábamos antes de realizar una inversión en la empresa.
  2. Gestión: ¿Los expertos han aumentado sus acciones para aprovechar el sentimiento del mercado hacia las perspectivas futuras de DSG? Verificar Análisis de la dirección y del consejo Con información sobre la compensación del CEO y los factores de gobernanza.
  3. Otras obras sólidasUn endeudamiento bajo, una alta rentabilidad de las acciones y un buen rendimiento en el pasado son la clave para un negocio sólido. ¿Por qué no exploras? Nuestra lista de acciones interactiva con poderosos elementos comerciales esenciales ¡Para ver si hay otras empresas que quizás no hayas considerado!
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Nota. Wall Street simplemente actualiza el cálculo de DCF para cada acción canadiense todos los días, por lo que si desea encontrar el valor intrínseco de casi cualquier otra acción busca aquí.

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Este artículo de Simply Wall St es de naturaleza general. Proporcionamos comentarios basados ​​únicamente en datos históricos y expectativas de los analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser consejos financieros. No constituye una recomendación para comprar o vender ninguna acción, ni tiene en cuenta sus objetivos o situación financiera. Nuestro objetivo es brindarle un análisis enfocado a largo plazo basado en datos esenciales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no incluir los anuncios o materiales de calidad más recientes de la compañía. Wall Street simplemente no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas.
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