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Inflación de la década de 1960, cuando la Reserva Federal perdió el control

La inflación podría restablecer el curso de finales de la década de 1960, que sentó las bases para una alta inflación persistente en la década siguiente, según el destacado historiador económico Niall Ferguson.

En declaraciones a CNBC el viernes, Ferguson dijo que, como resultado de responder a la pandemia Covid-19 de una manera similar a la crisis financiera mundial de 2008, los formuladores de políticas ahora enfrentan un nuevo desafío en forma de inflación creciente.

“Lo interesante de los desastres es que un desastre puede llevar a otro”, dijo Ferguson en el Foro Ambrositi en Italia. “Se puede pasar de un desastre de salud pública a un desastre financiero y monetario y tal vez a la inflación”.

“No es un gran desastre, no está matando gente, pero aumentar la inflación sería un problema”.

Los precios al consumidor de EE. UU. Aumentaron un 5,4% En julio del año anterior, marzo del mayor salto desde agosto de 2008.

La Reserva Federal de Estados Unidos y muchos economistas sostienen que el reciente aumento de la inflación será “temporal”, pero Ferguson lo ha cuestionado.

“¿Cuál es la duración temporal? ¿En qué momento las expectativas cambian fundamentalmente, especialmente si la Fed le dice a la gente, ‘Hemos cambiado nuestro sistema de metas de inflación y no nos importa si la inflación excede la meta por un tiempo’?” Ferguson, miembro senior de la familia Millbank en la Institución Hoover de la Universidad de Stanford, dijo.

“Mi sensación es que no nos dirigimos a la década de 1970, pero es posible que volvamos a ejecutar a fines de la década de 1960, cuando el entonces famoso presidente de la Fed, McKisney Martin, perdió el control de las expectativas de inflación”.

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Sus comentarios se producen después de que el ex economista jefe del FMI y profesor de políticas públicas de Harvard, Kenneth Rogoff, señalara en un artículo a principios de esta semana que la retirada de Estados Unidos de Afganistán se sumó a la lista de paralelos “inquietantes” entre la década de 1920 y “La tormenta perfecta”. Uno de los factores que llevaron a una inflación muy alta en la década de 1970.

Ferguson sugirió que la alta inflación de la década de 1970 se remonta a finales de la década de 1960, y agregó que es demasiado pronto para concluir con confianza que el calentamiento actual es temporal.

Los datos se publicarán el martes sobre los precios de la vivienda en EE. UU. Y las expectativas de inflación al consumidor. Puede que se haya sumado a las preocupaciones de la Fed. El índice S & P / Case-Shiller, que mide los precios de las viviendas en 20 ciudades importantes de EE. UU., Subió un 19,1% interanual en junio, el mayor salto en la historia de la cadena desde 1987. Mientras tanto, una encuesta de The Conference Board considera consumidores estadounidenses ahora tenemos una tasa de inflación del 6,8% dentro de 12 meses. Eso es un punto porcentual completo más alto que el año pasado, o 17.2% sobre una base relativa.

El ex tesorero Larry Summers tuiteó: “Cada vez que escuche que la inflación es temporal, recuerde que la inflación de los precios de las casas gemelas aún no se ha reflejado en los índices. La vivienda representa el 40 por ciento del IPC subyacente”. [consumer price index]. “

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Ferguson sugirió que la variante Delta Covid-19 puede haber ayudado a la Fed a enfriar ligeramente la economía estadounidense después de un verano caluroso, pero otros factores externos aún podrían influir.

“Las grandes inflaciones en la historia siempre han estado asociadas con la guerra. Lo que eliminaría las expectativas de inflación sería si esta guerra fría … entre Estados Unidos y China se intensificara en una guerra caliente, por ejemplo, por Taiwán”, dijo.

Ferguson especuló que, a la luz de la retirada de Estados Unidos de Afganistán, el presidente chino Xi Jinping podría ver la reticencia emergente de Estados Unidos sobre el conflicto militar como una oportunidad para tratar de tomar el control total de Taiwán. Sugirió que esto obligaría a Estados Unidos a decidir si entrar en otra guerra distante o renunciar a su hegemonía global.

Jeff Cox de CNBC contribuyó a este informe.