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La inflación aún no está fuera de control, gobernador, pero ¿puede asegurarnos que no lo estará? | inflación económica

TEs la tasa anual de inflación de los precios al consumidor en el Reino Unido. Fue 2,5% en junio, supimos la semana pasada, frente al 0,7% de marzo. Llegó a ese punto antes de lo que casi todos los economistas esperaban en la primavera. Los meteorólogos ahora están de acuerdo en que el 3% es algo seguro este año, y algunos dicen que el 4% verá.

Existe un fuerte sentimiento de que la economía está cambiando rápidamente. Puedes verlo en el volumen de transacciones que tiene Aumento del precio de la vivienda en un 10% en el año que finalizó en mayo, y en los informes Escasez de personal Desde bares, restaurantes, empresas de transporte y construcción de viviendas.

Alguna inflación era inevitable, otras pueden explicarse fácilmente. Los consumidores se vieron obligados a gastar más libremente después del cierre y nadie puede sorprenderse cuando las empresas intentan compensar el comercio perdido, incluso aumentando los precios. La congestión en el mercado de la vivienda se debe en parte a la prisa por superar la devolución de los derechos de timbre. Las barreras en las cadenas de suministro mundiales, en particular los chips de computadora para vehículos nuevos, también han contribuido a aumentar los precios de los automóviles usados.

Pero aquí hay un desafío para el Banco de Inglaterra: ¿Cuál es el plan si la cómoda teoría de que las tasas altas son simplemente “transitorias” comienza a colapsar? ¿Qué pasa si la inflación se aleja demasiado del objetivo del 2% y amenaza con mantenerse alta?

Lo que está en juego es más alto que en el pasado porque la composición de los préstamos del Reino Unido ha cambiado después de 11 años de flexibilización cuantitativa (QE), el proceso mediante el cual el Banco crea dinero Comprando bonos del gobierno y bonos corporativos. El perfil de la deuda es ahora de corta duración, lo que significa que se magnifica el impacto en los costos del servicio de la deuda de cualquier aumento de las tasas de interés. “Fue para que los gobiernos pudieran inflar demasiado sus deudas. Richard Hughes, jefe de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, dijo recientemente:

Mientras tanto, QE está en el centro de atención después de un informe violento de la semana pasada por un comité de la Cámara de los Lores que dijo que el banco se había vuelto “adicto” a la política, una intervención notable de un comité cuyos miembros incluyen al ex gobernador del banco Lord King, quien introdujo QE en 2009. .

El argumento es que la flexibilización cuantitativa no solo ha ampliado la desigualdad al impulsar los precios de los activos, sino que también se ha convertido en una herramienta hipotética. El banco se comprometió a comprar 450 mil millones de libras en bonos del gobierno al comienzo de la pandemia. “Si continúa creciendo la percepción de que el banco está utilizando la flexibilización cuantitativa principalmente para financiar las prioridades de gasto del gobierno, podría perder credibilidad, destruyendo su capacidad para controlar la inflación y mantener la estabilidad financiera”, dijo el informe.

Por supuesto, existen fuertes argumentos en contra. Threadneedle Street dijo que la flexibilización cuantitativa y otras medidas han reducido los costos de los préstamos en los últimos 18 meses y han brindado “un apoyo muy necesario en un momento de severa tensión económica”. También existen fuertes incentivos para no endurecer la política monetaria demasiado pronto. El plan de vacaciones termina por completo en septiembre, creando condiciones más estrictas para algunos de los sectores más afectados.

Sin embargo, el riesgo de ignorar los goteos de inflación más altos es una reacción de pánico en una fecha posterior. “Una onza de prevención de la inflación vale un quintal de cura”, escribió Andrew Haldane antes de dejar el puesto de economista jefe del banco. Dos miembros actuales del comité de política monetaria del banco, que establece las tasas de interés, Michael Saunders y Sir Dave Ramsden, insinuaron la semana pasada que era necesario actuar antes de lo que se pensaba. El debate está vivo y el mundo exterior quiere claridad.

Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra, ya ha causado confusión al decir que los bonos del gobierno pueden revenderse en el mercado antes de que las tasas de interés suban significativamente, revirtiendo la señal anterior. El próximo informe trimestral de inflación del banco se publicará el próximo mes. Sería un buen momento para decir cuándo y cómo actuará el banco. La confianza en que la inflación disminuirá es una cosa. La parte importante es lo que pasa si no es así.

Incluso su plan de libertad hace que el gobierno sea impopular

Cuándo Nadie es feliz Con sus decisiones, o está haciendo algo muy bien o muy mal.

No muchos líderes empresariales han hecho una reseña entusiasta del gobierno. Orientación en el lugar de trabajo Sobre cómo mantener a los clientes y al personal a salvo de Covid-19 después del 19 de julio, cuando medidas como el uso de máscaras no son obligatorias en Inglaterra.

Los sindicatos informan que los empleadores que continúan exigiendo que los clientes usen máscaras expondrán a los empleados al abuso de clientes enojados que pueden sentir que la ley ha cambiado, así como la forma en que llevan a cabo sus vidas diarias.

Waterstones ha adoptado un enfoque de seguridad primero y aún necesitará usar máscaras, al igual que el transporte en Londres. Otros, como Sainsbury’s y la cadena de vacaciones Center Parcs, lo recomendarían encarecidamente.

Los grupos hoteleros han acogido con satisfacción la flexibilización de las restricciones a las ganancias, pero se burlan en gran medida de la idea de que el gobierno los “anima” a promover el uso de máscaras. Alrededor del 80% de los clubes nocturnos, que han estado cerrados durante 18 meses, dicen que no tienen la intención de poner en peligro el ambiente de fiesta haciendo algo así.

En el otro extremo del espectro, el sindicato de trabajadores de tiendas de conveniencia de Usdaw advirtió que los empleados minoristas, muchos de los cuales son jóvenes que aún no han recibido dos dosis de la vacuna, ahora están en riesgo.

El secretario de Negocios en la Sombra, Ed Miliband, dijo que los ministros están utilizando pautas endebles para transferir la responsabilidad a las empresas que se encuentran bajo una fuerte presión.

Yace en el fondo del caos más caos, en forma de “epidemia”, donde Se alerta a cientos de miles de trabajadores Al aplicar el NHS Covid-19 y pedirle que se aísle, corre el riesgo de cerrar grandes sectores de la economía.

Las únicas personas que probablemente estarán contentas con las nuevas pautas son las empresas que fabrican o venden monitores de dióxido de carbono. En ausencia de distanciamiento social y máscaras, la directiva cambia el enfoque hacia el flujo de aire. ko2 Los niveles son una buena alternativa a la aireación.

Es posible que el gobierno pronto descubra que el aire que fluye en su dirección se está calentando.

Solo los grandes carteles de música cantan una melodía feliz en la era de la transmisión.

El maldito informe que los parlamentarios publicaron la semana pasada sobre las maquinaciones de la industria de la música rompió el mito de que el auge de la transmisión en vivo ha marcado el comienzo de una nueva era democrática en la que los artistas y los sellos discográficos se benefician por igual con los ingresos de las regalías.

El informe de 121 páginas sobre la economía de la transmisión en vivo por el Comité de Representantes de la Cámara en el Ministerio de Digital, Cultura, Medios y Deportes fue mordaz en su evaluación: Los artistas están obteniendo ganancias “tae” de acuerdos de propiedad unilaterales. El poder utilizado por los principales sellos discográficos (Universal Music, Sony Music y Warner Music) debe ser examinado por el organismo de control de la competencia del Reino Unido.

La industria de la música se ha recuperado de la piratería digital que amenazaba la vida hace una década. Los ingresos globales alcanzaron los 21.600 millones de dólares el año pasado, los más altos desde 2002 y el sexto año consecutivo de crecimiento. Pero las prácticas comerciales siguen estancadas en el pasado.

La comisión escuchó horribles testimonios sobre la iniquidad del sistema. Nadine Shah, la artista nominada a Mercury de 34 años con cuatro álbumes exitosos, dijo que no podía pagar el alquiler de la cantidad de regalías que obtenía de la transmisión.

Los sellos discográficos del Reino Unido ganaron £ 1.1 mil millones en 2019, mientras que un artista podría necesitar más de un millón de reproducciones para ganar £ 1,000, lo que significa que solo megaestrellas como Taylor Swift o Ed Sheeran se están beneficiando de la revolución del streaming.

Mientras tanto, el precio de las acciones de Warner Music ha aumentado un quinto en el último año, lo que le da un valor de mercado de $ 18.5 mil millones, comprado por su propietario Sir Leonard Blavatnik por $ 3.3 mil millones en 2011. Universal, la compañía de música más grande del mundo, está lista para flotar. . En Amsterdam en septiembre la valoración superó los 35.000 millones de euros.

La comisión recomendó un nuevo sistema de pago para aumentar los ingresos de los artistas: una remuneración justa. Sin embargo, muchos en la industria argumentan que no funcionará como se esperaba. Para los músicos, el boom de las retransmisiones sigue cayendo en saco roto.

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