¿Acelerará la Fed la «reducción» de sus compras de bonos?

¿Acelerará la Fed la «reducción» de sus compras de bonos?

¿Acelerará la Fed la «reducción» de sus compras de bonos?

Cuando los legisladores estadounidenses se reúnan el martes, debatirán qué tan rápido pueden necesitar reducir el programa de compra de activos del banco central para darles flexibilidad para aumentar las tasas de interés el próximo año.

El mes pasado, la Reserva Federal anunció que recortaría su programa de compra de bonos por $ 120 mil millones a un ritmo de $ 15 mil millones por mes. Esto indica que el estímulo se detendrá a fines de junio.

Una serie de informes económicos recientes que muestran un mercado laboral más estricto y una creciente evidencia de que las presiones inflacionarias se están ampliando y volviéndose más firmes ha llevado a Jay Powell y otros altos funcionarios a cambiar.

Durante las audiencias del Congreso a principios de este mes, el jefe de la Fed señaló su apoyo para poner fin a la supuesta eliminación gradual «quizás unos meses antes» de lo planeado inicialmente. Las expectativas del mercado se revisaron inmediatamente, ya que los inversores valoraron la primera subida de tipos en junio, con al menos una más programada para finales de año.

Más de la mitad de los 48 economistas que participaron en un estudio reciente Realizado por el Financial Times y la Iniciativa de Mercados Globales en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago, dijo que es «algo» o «muy probable» que la Fed deje de agregar volumen a su balance a fines de marzo.

Eso puede permitir que la tasa aumente ya en el primer trimestre, lo que el 10 por ciento de los encuestados cree que es razonable. Sin embargo, la mayoría dice que la Fed actuará en el próximo trimestre.

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La reunión de dos días, que concluirá con una conferencia de prensa el miércoles, estará acompañada de un nuevo conjunto de previsiones económicas, así como de un «gráfico de puntos» actualizado de las expectativas de tipos de interés individuales.

Edición de septiembre, que fue la última vez que se publicó el gráfico de puntos, mostró a los funcionarios igualmente divididos sobre las perspectivas de un aumento de tasas en 2022, con al menos tres programados para 2023 y otros tres para 2024. Esta vez, los economistas esperan que se realicen múltiples ajustes en el año siguiente y períodos posteriores. Colby Smith

¿Omicron mantendrá en suspenso al Banco de Inglaterra?

Los inversores están retrocediendo en sus apuestas de que el Banco de Inglaterra aumentará las tasas de interés este mes, ya que la propagación de la variante del coronavirus Omicron agita la economía local.

Los mercados estiman una probabilidad de uno en tres de que el banco anuncie el jueves un aumento en los costos de los préstamos al 0,25 por ciento desde el mínimo histórico actual del 0,1 por ciento. Esas probabilidades eran de alrededor del 75 por ciento a fines de noviembre, antes de que surgiera una nueva alternativa.

Michael Saunders, uno de los dos reguladores de tasas del Banco de Inglaterra para respaldar el repunte de noviembre, dijo a principios de este mes que podría haber «ventajas» esperar a ver cómo afecta Omicron a la economía antes de ajustar la política monetaria.

Es probable que el impacto sea relativamente pequeño, recortando 0,1 puntos porcentuales del crecimiento en el trimestre actual, según los economistas de Goldman Sachs, quienes agregaron que el mercado laboral y el crecimiento salarial siguen siendo fuertes. Dijeron que el Banco de Inglaterra se centraría en cambio en la «gestión de riesgos» y probablemente mantendría las tasas de interés en espera. Sin embargo, los datos publicados el viernes mostraron que la economía británica Apenas dormí En octubre, la interrupción de la cadena de suministro afectó a la fabricación y la construcción, mientras que la expansión del sector de servicios se desaceleró.

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«Esto todavía está cerca», dijo Goldman en una nota. «suponer [BoE] Señalar que esto es solo un pequeño retraso para recopilar más información sobre Omicron, e indicar que el rally sigue siendo relevante en los próximos meses. «

Actualmente, los mercados están cotizando completamente en el rally en la próxima reunión del Banco de Inglaterra en febrero. Si el banco se queda el jueves, será una sorpresa menor que su reunión de noviembre, cuando las autoridades Las expectativas de los inversores se confundieron De la subida de precios, provocando la caída de la libra. Tommy Stubington

¿El Banco Central Europeo aumentará su pronóstico de crecimiento de precios?

Esta semana, Christine Lagarde comenzará el proceso de retirar el estímulo monetario masivo lanzado por el Banco Central Europeo para proteger a la economía de las consecuencias de la pandemia del año pasado.

Después de haber comprado 2,2 billones de euros en bonos del gobierno, en su mayoría, y haber otorgado una cantidad similar de préstamos ultrabaratos a los bancos desde que golpeó el virus, el director del Banco Central Europeo tiene un largo camino por recorrer para normalizar la política monetaria.

Es casi seguro que Lagarde comenzará a anunciar el jueves que el programa de compras de emergencia ante la pandemia de 1,85 billones de euros -la principal respuesta del banco a la crisis- detendrá las compras netas en marzo, como ya indicó en octubre.

La principal pregunta para los inversores es cuántos bonos se comprometerá a comprar el BCE después de marzo. La mayoría de los analistas esperan que reducirá el «borde del acantilado» en la compra de bonos después de marzo aumentando su antiguo plan de flexibilización cuantitativa, que aún acumula 20.000 millones de euros en activos al mes.

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Puede hacerlo aumentando las compras mensuales en el marco del antiguo programa de compra de activos a alrededor de 40.000 millones de euros o añadiendo un «sobre» adicional de varios cientos de miles de millones de euros para gastar durante el resto del año.

«Creo que intentarán diseñar una transición pacífica», dijo Peter Goves, estratega de tipos de interés europeos de MFS Investment Management.

Después de la inflación en la eurozona disparo Más rápido de lo esperado para alcanzar el 4,9 por ciento en noviembre, el nivel más alto desde que se lanzó la moneda única hace más de 20 años, y también se espera que el Banco Central Europeo aumente su pronóstico de crecimiento de precios para superar su objetivo del 2 por ciento este año y el próximo. general. Esta será la primera vez que esto ocurra en una década.

Pero también es probable que espere que la inflación caiga por debajo de su objetivo en 2023 y 2024, aunque de forma limitada, lo que justifica su decisión de mantener un gran estímulo durante la mayor parte del próximo año. Martín Arnold

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