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Los precios de los futuros del gas natural se han estancado, pero un breve auge apunta a un mercado no abastecido

Sin ningún calor de verano amplio en los gráficos meteorológicos todavía, los precios de los futuros del gas natural continuaron fluctuando en su último rango durante la mayor parte del período de negociación que finalizó el 19 de mayo. El movimiento corto por encima de la marca de $ 3.00 para la década de junio resultó fugaz, con el mes al contado deslizándose un centavo en promedio, según Mirada hacia adelante de NGI.

El resto de la curva también se movió solo ligeramente del 13 al 19 de mayo, incluidas algunas pequeñas ganancias que se observaron a finales de este año en medio de una fuerte demanda de exportación, existencias de almacenamiento rezagadas y niveles de producción relativamente estancados.

Los mercados estadounidenses en general siguieron un patrón similar a lo largo de la curva a plazo, siguiendo de cerca los precios de los futuros de Nymex. Los futuros de la Nymex para junio cerraron en 2.964 dólares el miércoles, luego de alcanzar los 3,15 dólares al inicio de la semana. El saldo de verano (junio-octubre) fue de alrededor de $ 3,02 el miércoles, mientras que los precios para el próximo invierno (noviembre-marzo) fueron de alrededor de $ 3,19.

El EBW Analytics Group dijo que el aumento de precios del lunes por un “efecto alcista relativamente modesto” indica que el mercado se dirige cada vez más hacia la perspectiva de un mercado en gran medida con oferta insuficiente durante el próximo invierno. En los precios de cierre del lunes, por ejemplo, la compañía calculó que el mercado era de 2.300 millones de pies cúbicos / día menos el suministro hasta marzo de 2022 en el escenario más probable.

Los analistas de EBW dijeron: “Es probable que los futuros de Nymex vuelvan a cotizar a finales de este verano”.

Desde una perspectiva técnica, la incapacidad del contrato de junio para aprovechar las ganancias del lunes indica una nueva prueba de soporte más profunda, según EBW. Esencialmente, las caídas del martes coincidieron con los modelos meteorológicos que devolvieron parte de las ganancias de la demanda de refrigeración, lo que, según EBW, destacó la sensibilidad del mercado para pronosticar la demanda impulsada por el clima.

En este frente, Weather Services on Demand dijo que el este de EE. UU. Podría ver algunas temperaturas a principios de la temporada a mediados de la próxima semana, con una ola de máximos en la década de 1980 hasta mediados de la década de 1990. La compañía espera que los niveles generales de demanda se mantengan ligeramente por encima de lo normal para cerrar en mayo, ya que el sureste se calienta aún más “, pero nada es extremo.

Bespoke dijo: “En general, esto también se ajusta a nuestras expectativas a medida que avanzamos hasta junio, con alguna variación, pero cuando se combina, el promedio es ligeramente más cálido de lo normal, solo que sin los extremos”.

Optimizar el almacenamiento

La falta generalizada de intenso calor de verano en los EE. UU. Es un buen augurio para las existencias de almacenamiento que hasta ahora han tenido problemas para reponer los suministros retirados durante el invierno.

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La Administración de Información de Energía (EIA) dijo el jueves que el gas almacenado aumentó en 71 mil millones de pies cúbicos durante la semana que finalizó el 14 de mayo, lo que elevó los inventarios a 2,100 mil millones de pies cúbicos.

La inyección informada puede detener el aumento esperado en los precios de EBW, ya que el número superó las expectativas.

Las estimaciones enviadas a Bloomberg antes del informe mostraron un bombeo promedio de 59 mil millones de pies cúbicos, con pronósticos que van desde 54 mil millones de pies cúbicos a 66 mil millones de pies cúbicos. Mientras tanto, los resultados de una encuesta de Reuters variaron de 54 mil millones de pies cúbicos a 71 mil millones de pies cúbicos, con una construcción promedio de 59 mil millones de pies cúbicos. a Wall Street Journal La encuesta se desplomó al construir un promedio de 61 mil millones de pies cúbicos, con estimaciones que van desde 54 mil millones de pies cúbicos a 69 mil millones de pies cúbicos.

El modelo NGI requería una inyección de 63 Bcf.

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NatGasWeather describió el informe como “fuertemente bajista”, destacando discrepancias significativas entre los pronósticos del mercado y las publicaciones reales de evaluación del impacto ambiental que se remontan a los bombardeos árticos de febrero. El pronóstico dijo que durante la semana de referencia hizo más frío de lo habitual en la mayor parte de los Estados Unidos, además del suroeste.

Sin embargo, los participantes en el chat en línea de Enelyst en The Desk indicaron que la demanda de GNL había disminuido durante la semana que finalizó el 14 de mayo, mientras que la producción aumentó a alrededor de 92 mil millones de pies cúbicos por día.

Por región, la región Centro Sur registró un aumento de 31 mil millones de pies cúbicos en inventarios, incluida la construcción de 20 mil millones de pies cúbicos en instalaciones sin sal, según la Administración de Información de Energía. El Medio Oeste agregó 14 mil millones de pies cúbicos a las existencias, el Pacífico agregó 12 mil millones de pies cúbicos y el Este agregó 11 mil millones de pies cúbicos.

La Administración de Información de Energía dijo que el gas de trabajo total en 2,100 mil millones de pies cúbicos, colocando las existencias en 391 mil millones de pies cúbicos por debajo de los niveles del año pasado y 87 mil millones de pies cúbicos por debajo del promedio de cinco años.

Según los datos más recientes, esto sugiere que la construcción de almacenamiento de la próxima semana podría ser de más de 100 mil millones de pies cúbicos, con las próximas inyecciones de 90-105 mil millones de pies cúbicos o más, según NatGasWeather. El tiempo que tomarán estas construcciones masivas puede depender del tiempo en que los ascendentes difusos de los años ochenta y noventa cubran un área más grande que los Estados Unidos.

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NatGasWeather dijo que el último sistema de pronóstico global del mediodía fue “apenas más caluroso” para el patrón de finales de mayo y principios de junio, “lo que indica que no se debe esperar calor a gran escala hasta después del 2 y 3 de junio”.

La marea cambió

Una vez que el mercado supera la cadena anticipada de inyección de almacenamiento de casi tres dígitos, los antecedentes de apoyo en los fundamentos fundamentales pueden cambiar rápidamente el texto.

Los analistas de EBW dijeron que el déficit del promedio de cinco años podría comenzar a expandirse nuevamente a medida que la fuerte demanda de GNL, las exportaciones récord potenciales a México y la fuerte demanda industrial superaron las expectativas de producción estable. “El contrato del mes inicial de Nymex podría subir a 3,25-3,50 USD / mmbtu el 4 de julio”.

En el frente del GNL, ClearView Energy Partners LLC se ha unido al coro de analistas que esperan que la demanda de exportaciones de EE. UU. Se mantenga fuerte durante todo el verano. El equipo de ClearView dijo que los precios internacionales más altos que reflejan la desaceleración de las existencias de almacenamiento en el extranjero y las interrupciones del suministro mantuvieron al GNL estadounidense siendo económicamente viable hasta al menos la próxima primavera.

Además, los precios más altos de los buques tanque de GNL pueden indicar una mayor demanda mundial de gas a pesar de perder algo de consumo debido al reinicio de cuatro plantas de energía nuclear japonesas en lo que va de año, según los analistas de ClearView. “Creemos que los productores estadounidenses de GNL pueden beneficiarse” en la segunda mitad de 2021 “de esta dinámica de oferta y demanda a través de un alto nivel de exportaciones.

A principios de esta semana, los analistas de Morgan Stanley Research participaron Una vista similar. Dijeron que la demanda de GNL ha superado sus expectativas, particularmente en China. En Europa, la retirada de la demanda de Asia ha reducido las importaciones de GNL, mientras que los precios más altos del carbón y del carbón han impulsado el cambio del carbón al gas, ayudando a reducir los inventarios a un 20% menos de lo normal en la actualidad.

El equipo de Morgan Stanley elevó las previsiones de precios para todo el año en Asia y Europa. Para Asia, el pronóstico para todo el año 2021 para el índice de referencia Japón-Corea se incrementó a $ 8,75 desde $ 7,50. La tasa de la facilidad de transferencia de Europa se incrementó en un 15% a $ 6,60, más del doble año / año.

Las exportaciones a México también fueron mucho más fuertes de lo esperado. Las exportaciones que fluyen al sur de la frontera a través del oleoducto alcanzaron un récord de 7.100 millones de pies cúbicos por día en abril, antes del apogeo de la temporada de verano. Aunque las exportaciones de gasoductos a México disminuyeron levemente en las semanas siguientes, todavía estaban operando a más de 6 mil millones de pies cúbicos por día.

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Mientras tanto, la economía mexicana continúa recuperándose de la recesión causada por el coronavirus, y la demanda está lista para aumentar a medida que los negocios aflojan las restricciones. Datos preliminares del Instituto Nacional de Estadística y Geografía de México mostraron que la economía del país creció un 20% en abril en comparación con el mismo mes del año pasado.

El número de nuevos casos de coronavirus en México llegó a 2000 el miércoles, en comparación con los 3009 del miércoles pasado. Aproximadamente el 8,73% de la población estaba completamente vacunada, según los datos proporcionados por la Universidad Johns Hopkins.

El zar de México para el coronavirus, Hugo López Gatel, dijo el martes que al menos la mitad de la población de México ha desarrollado inmunidad al COVID-19. La inmunidad colectiva en el país se espera para septiembre.

Debilitando Occidente

Los mercados de California se retiraron de los máximos de la semana pasada a pesar de las expectativas de calor continuo en la región y las expectativas. Preocupaciones sobre la confiabilidad de la red eléctrica.

Los analistas de EBW dijeron que la evaluación inicial de North American Electric Reliability Corp indicó que la ola de calor que azotó la región el año pasado parece haber alterado las expectativas de consenso para Occidente. Anteriormente, el clima cálido en California, por ejemplo, podría complementarse con un aumento de las importaciones de Arizona.

Los analistas de EBW dijeron: “Si Arizona sufriera simultáneamente un calor tremendo, no habría exceso de electricidad para enviar a California”.

Un análisis del Western Electric Coordination Council indicó que ninguna subregión tiene suficientes márgenes libres para cubrir sus necesidades durante períodos de alta demanda. Todos dependen de las importaciones para mantener las luces encendidas. Incluso con las importaciones, el Consejo Mundial de Energía Atómica está destacando la posible escasez en Arizona, Nuevo México y el sur de California.

“Si bien las temperaturas extremas no son de ninguna manera inevitables, una sequía regional creciente multiplica los riesgos de calor extremo a finales de este verano”, dijo EBW.

A pesar de las pésimas perspectivas de verano para la región, los futuros del sur de California recortaron algunas de las ganancias de la semana pasada.

SoCal Citygate Los precios de junio cayeron 9.0 centavos del 13 al 19 de mayo, a $ 3,530, según Esperar. Sin embargo, los precios para el resto del verano subieron 6,0 centavos a 4.260 dólares. El sector de invierno subió 2,0 centavos a 4.560 dólares.